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[討論] Fed超低利率退場特別報導:新興市場釀風暴 台灣成避風港

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大昌期貨琳琳 發表於 2015-9-17 13:44:15 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
         
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心得: 台灣第1季經常帳順差達創紀錄的220億美元,外匯存底4250億美元,為全球第5大,均支撐台幣。海外持有的台灣債券數量相對較低,除日本以外,台灣債券殖利率為亞洲市場最低,提高了台灣金融市場韌性。

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本帖最後由 大昌期貨琳琳 於 2015-9-17 14:01 編輯

Fed超低利率退場特別報導:新興市場釀風暴 台灣成避風港
瑞信大小摩喊買台股 全球基金9月淨流入5億美元
Fed昨起召開決策會議2天,預計台北時間明(18日)凌晨2時公布結果,可能啟動超低利率政策退場,9年來首度升息,將基準利率由2008年底來趨近於零的空前低點0~0.25%調升,惟升幅估最多半碼(0.125百分點),且不排除僅做出明確升息預告,推遲行動至年底。
升息在即
Fed升息在即,中國經濟減速又引爆亞洲新興市場風暴,彭博指出,體質相對較佳的台灣成為最佳避風港。全球基金本月來減碼南韓、印度、印尼和泰國股票,卻大舉加碼台股,淨流入近5億美元(164億台幣),台股本月來以美元計價上漲1.9%,表現冠居全亞,印尼股市同期跌約6%,陸股則下跌1.5%。
瑞信(CREDIT SUISSE)、摩根大通(JPMorgan Chase & Co.,小摩)與摩根士丹利(Morgan Stanley,大摩)均建議加碼台股,稱台積電(2330)、和碩(4938)等台廠受益於美國科技品需求轉強。
大、小摩青睞台股部分因估值較低,中國8月11日意外貶抑人民幣後,台股過去2個月累計下挫12%,本益比降至12.6倍,遠低於5年均值17.7倍。
經常帳順差名列前茅
台灣目前經常帳順差佔國內生產毛額(GDP)近14%,居新興市場前列,在美國聯邦準備理事會(Fed)準備升息之際為本幣提供支撐,9月新台幣連同日圓、星元均升值。
今年台幣兌美元累計貶值約3%,據彭博追蹤數據,在24種新興市場貨幣中,台幣僅兌港元走貶。
  
基本面勝多數新興國
台灣第1季經常帳順差達創紀錄的220億美元,外匯存底4250億美元,為全球第5大,均支撐台幣。海外持有的台灣債券數量相對較低,除日本以外,台灣債券殖利率為亞洲市場最低,提高了台灣金融市場韌性。

紐約BROWN BROTHERS HARRIMAN新興市場策略部主管Win Thin說:「台灣被視為有較好的條件應對中國和Fed因素的影響,儘管經濟成長趨緩,但基本面與大多數新興市場相比仍較強。」
瑞信駐台北策略師許忠維指出,Fed升息前景拉抬美元,今年來兌24種新興市場貨幣中的23種走升,而台灣上市公司有75%營收以美元計價,有利於台股。雖然台灣出口有4成銷往中國,但當中3分之2會再出口至美國或歐洲。
許忠維表示,Fed若升息,所有新興市場都將面臨資本外流壓力,但台灣受到影響會較小,甚至可能從中獲益,因美國收緊政策前提是經濟復甦強勁,因此科技產品需求會相對較好。
  
民幣貶值促台資回流
雖然人民幣走貶令台灣出口前景蒙上陰影,但對台幣而言不見得全是壞消息,許忠維和大眾銀行經濟學家陳森林指出,人民幣貶值已令部分台灣企業開始了結之前建立的利差交易持倉,這種交易是指在本地以較低利率借入美元,並以較高利率在中國進行儲蓄,人民幣貶值可能導致這類交易無利可圖,若中國進一步降息,可能誘發台灣企業將中國利潤帶回台灣。

來源:蘋果日報

             
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